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本周资金面值得看重的变化是：1）EPFR数据露出，甘休本周三（2月26日），主动外资连续流出中国阛阓，被迫外资流入小幅放缓；2）互联互通方面，北向资金日均成交鸿沟较上周增多，南向资金加快流入，周度流入鸿沟创2021年1月以来新高；3）大众股票、债券与货币阛阓加快流入；4）好意思股流入扩大，新兴流出扩大。

国内资金面，南向资金加快流入。本周南向资金流入连续大幅增至749.7亿港元，创沪深港通怒放明周度流入鸿沟次高 ，仅次于2021年1月22日当周[1]，单日净流入均达到百亿港元以上。全体上，本周南向成交占比保管在30%，南向合手股市值则占港股主板总市值约10%。个股层面，本周南向资金大幅流入阿里巴巴、中国出动、小米和理思汽车等较多，流出好意思团、中国海洋石油等，其中阿里巴巴本周连续大幅流入188亿港币，占全周南向资金净流入鸿沟的四分之一，阿里巴巴南向合手股占比也进一步从上周五的5.8%升迁0.9ppt至6.7%。

图表：南向资金加快流入

贵府开头：EPFR，Wind，中金公司究诘部；数据甘休2025年2月28日

外资延续此前趋势，被迫外资流入放缓，主动资金延续流出。甘休本周三（2月26日），对于港股阛阓，：1）被迫资金（ETF）流入放缓，港股和ADR被迫外资流入鸿沟从上周的9.1亿好意思元小幅收窄至8.9亿好意思元，其中以专注新兴阛阓（4.18亿好意思元）及中概（5.61亿好意思元）的基金为主；2）主动资金（Long-only为主）流出收窄，流出以专注新兴阛阓的基金为主，但同期专注于亚洲除日本的基金流入大幅增多，专注于太平洋地区的基金转为流入。比拟而言，A股被迫外资转为流出，主动外资流出则有所放缓。

图表：A股被迫外资转为流出，主动外资流出放缓

贵府开头：EPFR，Wind，中金公司究诘部

图表：港股+ADR主动外资延续流出

贵府开头：EPFR，Wind，中金公司究诘部

大众资金面，好意思股流入加快，日股转为流入，印度流出放缓。甘休本周三（2月20日-2月26日），印度阛阓主动外资流出收窄至1.7亿好意思元（vs. 上周流出5.1亿好意思元），好意思股从此前一周的流入14.5亿好意思元大幅扩大至278.72亿好意思元，日本股市转为流入至18.97亿好意思元（vs. 上周流出1.38亿好意思元）。

主动外资延续流出，被迫资金流入放缓；南向流入加快

国外资金：EPFR露出主动外资流出放缓，被迫流入小幅放缓。甘休本周三（2月20日-2月26日），A股主动外资流出放缓至0.65亿好意思元（vs. 上周流出1.3亿好意思元），被迫资金转为流出1.06亿好意思元（vs. 上周流入4.3亿好意思元）；与此同期，港股和ADR国外资金全体流入小幅收窄至6.7亿好意思元（vs. 上周密体流入6.8亿好意思元），其中主动资金从上周的流出2.3亿好意思元小幅放缓至流出2.2亿好意思元，被迫资金从上周流入9.1亿好意思元小幅放缓至8.9亿好意思元。

图表：本周主动外资依然流出A股放缓，被迫外资转为流出

贵府开头：EPFR，中金公司究诘部

互联互通资金：北向资金自2024年8月16日起罢手透露净买入金额，本周日均成交额较上周增多。本周北向资金成交金额约2408.1亿元，较上周2181.6亿元的日均成交金额小幅高潮。个股方面，宁德期间、比亚迪、贵州茅台以及寒武纪-U等标的成交鸿沟最大。

图表：北向资金周过活均成交金额

贵府开头：Wind，中金公司究诘部

南向大幅加快流入。本周南向资金流入749.7亿港币，日均流入149.9亿港币，较此前一周日均流入102.42亿港元再度大幅增长。个股层面，南向本周大幅流入阿里巴巴与中国出动，但同期流出好意思团与中国海洋石油。行业层面，本周南向增合手阔绰与内地银行最多，减合手动力及原材料等。

图表：本周南向资金合手股变动

贵府开头：Wind，中金公司究诘部

大众股票、债券和货币阛阓加快流入；

好意思股流入大幅扩大，新兴流出加快

跨阛阓和钞票：好意思股加快流入，日本与发达欧洲转为流入、新兴阛阓流出加快。主动外资上看，好意思股本周大幅流入278.72亿好意思元（vs. 上周流入14.54亿好意思元），发达欧洲转为流入20.41亿好意思元（vs. 上周流出13.19亿好意思元），日本股市转为流入18.97亿好意思元（vs. 上周流出1.38亿好意思元），新兴阛阓流出加快至50.65亿好意思元（vs. 上周流出13.05亿好意思元）。跨钞票看，大众股票、债券和货币阛阓均加快流入。

图表：周度大众股票、债券和货币阛阓基金的净申购情况

贵府开头：EPFR，中金公司究诘部

成立比例：甘休2025年1月31日，大众种种主要类型主动基金对中国成立比例低于基准约1.23ppt，较1月底的低配1.1ppt连续下行。成立比例上，投资场所为大众的主动基金对德国（+0.13ppt）、法国（+0.10ppt）增配较多，好意思国（-0.34ppt）、日本（-0.10ppt）减配较多；超低配比例上，1月德国（+0.02ppt）、日本（+0.01ppt）、英国（+0.01ppt）超低配比例上行较多，好意思国（-0.04ppt）、澳大利亚（-0.04ppt）、韩国（-0.03ppt）等超低配比例下滑较多。地区类型上看，解决东谈主来自欧洲的基金为全体流出主力；板块层面看，国外资金对中国医疗保健、阔绰、半导体及硬件、成本品超配，对互联网、金融及房地产低配。

图表：主动基金对中国与印度成立比例下滑，日本低配比例有所下跌

贵府开头：EPFR，中金公司究诘部

[1]东谈主民币计价

Source

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著作开头

本文摘自：2025年3月1日依然发布的《南向创2021岁首以来最大流入》

分析员 刘刚 CFA SAC 执业文凭编号：S0080512030003 SFC CE Ref：AVH867

分析员 吴薇 SAC 执业文凭编号：S0080524070001

有计划东谈主 王牧遥 SAC 执业文凭编号：S0080123060036

分析员 张巍瀚 SAC 执业文凭编号：S0080524010002 SFC CE Ref：BSV497

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（转自：中金计谋）欧洲杯体育

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